En este Informe vamos a analizar la situación actual de las bolsas y trataremos de dar nuestra opinión sobre si le queda o no potencial de subida, anticipando que sí: pensamos que las bolsas están a punto de empezar un fuerte movimiento al alza que puede durar bastante tiempo. Para ello, deben confirmarse unos niveles concretos que damos en este Informe.  

En este sentido, en primer lugar vamos a revisar si siguen vigentes o no los catalizadores que lo están haciendo subir; en segundo lugar veremos en qué fase de mercado se encuentra cada bolsa; y en tercer lugar trataremos de visualizar de forma gráfica los posibles escenarios futuros para algunos de los índices bursátiles más importantes del mundo. 

1. CONTEXTO DE MERCADO Y DRIVERS ACTUALES DE LAS BOLSAS

En nuestra opinión, las bolsas disfrutan de un momento muy dulce pues hay muchos catalizadores que presionan la demanda, y muy pocos que presionan la oferta. Por ello, y al igual que otros activos como el oro o el bitcoin, hay un claro desequilibrio a favor de la demanda (hay mucha más demanda que oferta) y esto hace que el precio suba de forma sostenida. 

Los catalizadores positivos son muchos. En primer lugar destacamos la ingente y creciente liquidez que inunda el mercado, y esto podríamos decir que hacer subir «todo», pues en algún lugar hay que colocar dicha liquidez.

En segundo lugar, tenemos el fuerte tirón de todo el complejo de la IA, de la que pensamos que todavía tiene mucho recorrido pues estamos en la etapa inicial de una gran revolución tecnológica en la que además países como EEUU y China están librando una fuerte batalla por ver quién se posiciona mejor a futuro. 

En tercer lugar, tenemos a la vez tanto políticas monetarias expansivas como políticas fiscales expansivas. En el primer caso, vivimos un escenario de bajada de tipos de interés en EEUU e incluso un posible próximo fin del programa de QT. En el segundo caso, todos los grandes países como EEUU, Europa, UK, China o Japón, están implementando fuertes programas de estímulo económico y todo esto es gasolina para las bolsas.  

Como catalizadores negativos, tenemos básicamente tres. Por una parte, ese episodio de nuevas tensiones comerciales entre EEUU y China, pero como muchos anticipábamos, es muy probable que a todo esto le quede poco tiempo. Por otra parte, muchos opinan que estamos en una burbuja de la IA, pero también es verdad que todavía no hay síntomas de que se vaya a pinchar. Y finalmente, las bolsas cotizan muy caras, pero como vamos a ver a continuación, parece que quieren subir más. 

Por todo ello, desde el punto de vista macro vemos que las fuerzas a favor pesan mucho más que las fuerzas en contra, y todo esto está dando soporte y más fuerza para que las bolsas puedan seguir subiendo. 

2. ¿EN QUÉ FASE DE MERCADO SE ENCUENTRAN LAS BOLSAS?: MATRIZ ESTRUCTURA-MOMENTUM

Las bolsas las tenemos repartidas en dos fases.

Por una parte, tenemos a los 7 magníficos, al Nasdaq, al Nikkei y a las bolsas emergentes en la Fase 1, caracterizada por ser una fase impulsiva al alza, por lo que lo más normal es que se sigan comportando de forma favorable, y en caso de caídas, que éstas sean de corto alcance y de corto plazo. 

Y el resto de bolsas como el Ibex, Eurostoxx, Dax, SP500, Dow Jones, Russell 2000 o la bolsa china, están en una Fase 2 de consolidación, a la espera de saltar bien a la fase 1 bien a la fase 3. En esta fase los activos se toman un descanso tras las subidas previas, y no se esperan grandes movimientos ni al alza ni a la baja mientras no salgan de la misma. 

Dicho esto, también queremos destacar que si esta semana sigue tal y como ha empezado, con subidas en las bolsas, otros Sistemas que tenemos nos darían señal de entrada o reentrada en algunos de estos mercados. Por tanto, esta señal también la ponemos encima de la mesa para cuando luego dibujemos posibles escenarios para las bolsas. 

MATRIZ ESTRUCTURA-MOMENTUM A FECHA 18/10/2025

La siguiente tabla muestra la explicación de cómo se suele comportar un mercado en cada fase de mercado. Más información de cómo interpretar la Matriz se puede encontrar en nuestra web https://informedemercados.com en la pestaña de Matriz EM.

MATRIZ ESTRUCTURA-MOMENTUM CON EXPLICACIÓN DEL COMPORTAMIENTO MÁS HABITUAL EN CADA FASE DE MERCADO

3. VISIÓN DE MERCADO, NIVELES CLAVE Y PREVISIONES

Acabemos este Informe analizando la evolución de algunos de los principales índices, así como las estructuras y niveles clave a tener en cuenta desde diferentes temporalidades. Como sabe, solemos usar gráficos de medio y largo plazo ya que nos aportan mucha claridad y mucho orden.

En el Informe de fecha 12 octubre 2025, tras el fuerte giro a la baja de las bolsas en plena zona de resistencias, esperábamos que cayeran a claros niveles de soporte, lo cual NO HA SUCEDIDO, o por lo menos hasta ahora.

Esta información es muy relevante, pues las bolsas «hablan por lo que hacen, pero también por lo que no hacen». Y eso de no bajar a las zonas de soporte, era poco probable y habla de la fuerza que tienen las bolsas. 

Por otra parte, en el Informe Mensual del pasado 5 octubre 2025, decíamos la zona tan importante en la que se encontraba el Nikkei. Concretamente decíamos que « la superación de esta zona de los 45.000 puntos es clave. Y por ahora, lo está consiguiendo, aunque debemos esperar al cierre mensual de octubre. Si esto sigue así, este índice que se caracteriza por adelantarse al resto, nos estaría anticipando que más subidas podríamos esperar en todas las bolsas en el medio y largo plazo». 

Ya estamos a día 20, han pasado 2/3 partes del mes, y fijémonos en el siguiente gráfico bimensual: el índice está consolidando esta ruptura por la parte alta de la zona de resistencia dinámica, y esto es muy importante desde un punto de vista técnico. Ya cotiza en más de 49.000 puntos, y está dejando atrás los 45.000 puntos.

GRÁFICO BIMENSUAL DEL NIKKEI: VISIÓN A LARGO PLAZO

¿Qué significa lo anterior?. Podríamos asimilarlo a «abrir una botella de champán», ya que si la zona de fuerte resistencia dinámica de largo plazo que ha tumbado al índice en muchas ocasiones (flechas rojas), es superada y se confirma esta superación, el índice queda sin resistencia alguna y puede dispararse al alza.

El movimiento esperado en tal caso queda representado en el siguiente gráfico.

GRÁFICO BIMENSUAL DEL NIKKEI CON PROYECCIÓN DE POSIBLE ESCENARIO ALCISTA DE LARGO PLAZO

Vayamos ahora a otro índice director mundial que también está confirmando la superación de las zonas de fuertes resistencias de largo plazo. 

Como podemos ver a continuación, el SP500 está tratando de superar por arriba el canal por el que viene subiendo desde 2009. Por tanto, atención a la confirmación de esta superación, pues abriría el camino a nuevas y renovadas alzas en el medio-largo plazo.

GRÁFICO MENSUAL DEL SP500: VISIÓN A LARGO PLAZO

Si lo anterior se confirma durante las próximas semanas, el movimiento esperado quedaría representado en el siguiente gráfico, con la idea clara de que tendríamos fuertes subidas en el medio y largo plazo.

GRÁFICO MENSUAL DEL SP500 CON PROYECCIÓN DE POSIBLE ESCENARIO ALCISTA DE LARGO PLAZO

¿Y recuerda el gráfico del ETF de Volatilidad que mostrábamos en el Informe del 12oct? Pues tal y como podemos ver, la volatilidad cumplió el escenario previsto, que era subir a la resistencia, para desde ahí girarse a la baja. Bien es verdad que dicho movimiento esperábamos que consumiera más tiempo, sin embargo, se puede decir que fue algo fugaz, lo que muestra mucha debilidad en la volatilidad lo que equivale a mucha fuerza en las bolsas.

GRÁFICO SEMANAL DEL ETF VIXY DE VOLATILDIAD (VIX) CON PROYECCIÓN ESCENARIO BAJISTA

Si el Nikkei y el SP500 ya están por encima de sus resistencias, otros índices todavía no lo han conseguido. Veamos algunos de ellos.

Empecemos por el selectivo español, el IBEX 35, y el gráfico que vamos a ver es el Futuro del Ibex. Tal y como se aprecia, estamos en pleno techo de canal, y los 15.800 puntos están ahí, ofreciendo una gran resistencia. 

Por tanto, una de las confirmaciones que exigimos a todo este escenario alcista, es que nuestro selectivo consiga superar con claridad los 15.800 puntos. 

GRÁFICO MENSUAL DEL FUTURO DEL IBEX 35: VISIÓN A LARGO PLAZO

Y si eso ocurriera, mayores subidas podrían verse en el medio y largo plazo. En el siguiente gráfico mostramos cómo podría quedar representado dicho escenario alcista de largo plazo.

GRÁFICO MENSUAL DEL FUTURO DEL IBEX 35 CON PROYECCIÓN DE POSIBLE ESCENARIO ALCISTA DE LARGO PLAZO

Vayamos ahora al futuro del Nasdaq 100. Este índice tampoco ha superado la fuerte resistencia de los 25.500 puntos. Por tanto, la superación de los 25.500 puntos por parte del futuro del NDX también es necesaria para validad el escenario alcista que estamos desarrollando en este Informe.

Y recordar que nuestra visión en un primer momento era que el índice bajar a la zona de los 23.000 puntos. El no hacerlo es una clara muestra de fortaleza, y nos pone en alerta por si decide escaparse por arriba!.

GRÁFICO SEMANAL DEL FUTURO DEL NASDAQ 100 CON NIVELES CLAVE

Otro índice director que todavía no ha superado sus zonas de resistencia es el Dow Jones. Por tanto, tal y como podemos ver a continuación, es necesario que el Dow supere los 48.000 puntos para validar este escenario de fuertes alzas para las bolsas. 

GRÁFICO BIMENSUAL DEL DOW JONES CON VISIÓN A LARGO PLAZO Y NIVELES CLAVE

Por último, veamos el Russell 2000 de pequeñas compañías o Small Caps de EEUU. Este índice tocó una zona de fuerte resistencia y aunque cayó al principio, no ha llegado a caer con decisión, lo cual muestra fortaleza. 

Por el contrario, «se ha agarrado» a esa zona y no se cae!. Por tanto, atención a la superación de los 2.550 puntos en cierre semanal, que confirmaría el escenario alcista que estamos mostrando en este Informe. 

GRÁFICO SEMANAL DEL FUTURO DEL RUSSELL 2000 CON NIVELES CLAVE

Si lo consiguiera superar, se abriría un escenario alcista que se puede visualizar muy bien en el siguiente gráfico de largo plazo. Qué duda cabe que el recorrido al alza para las Small Caps de EEUU sería muy importante si se confirma todo esto, y esto tiene mucho sentido pues estas empresas son muy sensibles a las bajadas de tipos de interés, y eso es lo que se espera de la Fed. 

GRÁFICO MENSUAL DEL FUTURO DEL RUSSELL 2000 CON PROYECCIÓN DE POSIBLE ESCENARIO ALCISTA DE LARGO PLAZO 

Como conclusión, las bolsas viven un momento muy dulce con claros y fuertes catalizadores macro positivos. Además, algunas están en fase de impulso al alza y otras en fase de consolidación, lo que puede invitar a más subidas.

Y si se confirman los niveles que hemos dicho en este Informe, las bolsas podrían «explotar» al alza para romper niveles y estructuras de fuerte resistencia de largo plazo, algo que parece que ya están haciendo algunos índices. Esto es importante y no pasa todos los días. Y en tal caso, el potencial de subida en el largo plazo sería muy importante. 

En los próximos Informes daremos más detalle sobre el resto de mercados: bolsas, bonos, materias primas, divisas y criptomonedas. 

Por último, recordar que nuestros Informes tienen como único propósito ser una fuente de información complementaria destinada a aportar valor a inversores y asesores en la toma de decisiones de inversión. Y para ello, aportamos una información independiente, rigurosa y especializada en el análisis de los distintos mercados financieros.

Nada más por el momento. 

Un cordial saludo!

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Disclaimer:

La inversión en los mercados entraña riesgos. Este informe tiene el único propósito de mostrar nuestra opinión sobre los mercados financieros, y no constituye una oferta o solicitud para comprar o vender ningún activo o producto financiero, ni constituye un asesoramiento perfilado ni personalizado. Declinamos cualquier responsabilidad por actuaciones basadas en la información contenida en este informe.