Las bolsas han iniciado el año con subidas sólidas, confirmando el escenario alcista que veníamos anticipando en los distintos Informes publicados en los últimos meses.
En este contexto, es lógico que muchos inversores se pregunten si este avance es sostenible, si el ritmo es demasiado rápido, si podrían producirse correcciones en el corto plazo o si hemos llegado al techo de mercado.
En este informe vamos a analizar la situación actual de las bolsas, ofreciendo nuestra visión sobre el momento presente, los riesgos y las perspectivas.
Para ello, revisaremos primero los factores o drivers que están moviendo las bolsas; después evaluaremos en qué fase de mercado se encuentran los principales índices; y, por último, representaremos gráficamente las estructuras y niveles técnicos clave más relevantes.
Con toda esta información construiremos nuestra visión de mercado, que adelantamos ya: las bolsas continúan superando las zonas de fuerte resistencia de largo plazo. Muchos índices ya lo han logrado y otros, como el Nasdaq, están pendientes de hacerlo.
Este proceso es especialmente relevante porque tiene dos implicaciones clave para los inversores. Por un lado, la ruptura de resistencias abre la puerta a nuevas subidas en el medio y largo plazo.
Por otro lado, cuando lleguen las correcciones —que lógicamente llegarán— las bolsas cuentan ahora con zonas de soporte claras y cercanas, que coinciden con esas antiguas resistencias y que, como veremos, pueden convertirse en buenas oportunidades de compra o acumulación.
Pero no pensamos que las correcciones vayan a llegar ya. Más bien, creemos que este movimiento alcista de las bolsas podría extenderse algo más antes de iniciar una corrección importante. El SP500 podría extender la subida hasta la zona de los de 7.150 puntos antes de ello.
Por lo tanto, bajo nuestro humilde punto de vista, este panorama es muy positivo y creemos que el miedo no debería dominar el sentimiento de los inversores, ya que el riesgo alcista es elevado en el medio y largo plazo, y el riesgo bajista podría estar acotado o contenido para cuando lleguen las correcciones.
1-CONTEXTO MACRO Y DRIVERS ACTUALES DE LAS BOLSAS
Decíamos en el Informe anterior de fecha 24 de diciembre de 2025, que el entorno macroeconómico es muy positivo para las bolsas, ya que está sostenido por una elevada liquidez global así como por políticas monetarias y fiscales expansivas en las principales economías.
A eso se suma que la Reserva Federal mantiene un ciclo de bajadas de tipos de interés, mientras la inflación continúa mostrando una trayectoria descendente, apoyada también por la caída del precio del petróleo.
En paralelo, el crecimiento económico de Estados Unidos se está acelerando y el sentimiento hacia la IA ha mejorado de forma notable en los mercados financieros.
A estos elementos se suman los siguientes factores más recientes.
Por una parte, en Hong Kong, las seis últimas salidas a bolsa de empresas chinas han registrado subidas significativas en su debut, con avances que van desde el 8 % hasta el 76 %, concentradas en sectores como semiconductores, salud y automatización.
Este comportamiento ha tenido repercusión en el sentimiento hacia la tecnología, y esto se ha contagiado positivamente al sector tecnológico de Europa y Estados Unidos.
Por otra parte, en Estados Unidos la administración de Donald Trump ha ordenado la compra de 200.000 millones de dólares en bonos hipotecarios a través de Fannie Mae y Freddie Mac, con el objetivo de reducir los tipos hipotecarios. Qué duda caba que esta es una nueva inyección de liquidez y puede sentar positivamente al mercado, a la vez que puede dinamizar la compra de viviendas al hacer más atractivas las hipotecas.
En el plano geopolítico, la situación en Venezuela se ha resuelto con un desenlace favorable para los mercados, y el caso de Groenlandia se mantiene abierto pero sin señales de que pueda tener un impacto relevante o profundo en el mercado. Por su parte, el conflicto entre Rusia y Ucrania continúa sin avances significativos.
Lo que sí aporta cierta incertidumbre es la próxima sanción judicial relacionada con los aranceles de Trump. Cuando salga la sentencia, si podríamos esperar episodios de volatilidad, pero pensamos que su impacto será más de corto plazo y no tanto de medio o largo plazo.
También aporta incertidumbre la investigación al Presidente de la Fed, J.Powell, por presunto falso testimonio y desvíos presupuestarios en la reforma de la sede de la Fed.
Como todos saben, lo que hay detrás es la presión de Trump para que Powell salga de la Fed ya que no baja los tipos como él quiere, y esto puede erosionar la independencia de la Reserva Federal así como incrementar la volatilidad en los mercados en el corto plazo.
Y empieza la temporada de resultados, que dará nuevas pistas sobre cómo evolucionan los beneficios y los márgenes. Al mismo tiempo, la inflación sigue siendo un foco clave, sobre todo ante la publicación del próximo dato del IPC durante la próxima semana.
Por último, veamos cómo se encuentra el sentimiento de los inversores. Para ello, nos vamos a ayudar de dos indicadores.
En primer lugar tenemos el indicador Bull & Bear de Bank of America. Actualmente ha subido hasta el nivel de 9, lo que refleja un sentimiento de mercado extremadamente alcista.
Este nivel se considera zona de «venta» por exceso de optimismo, ya que históricamente puede anticipar correcciones a corto plazo. Sin embargo, no invalida la tendencia de fondo si los fundamentos siguen siendo sólidos.
INDICADOR BULL & BEAR DE BANK OF AMERICA A FECHA 11 ENERO 2026
Pero por otra parte tenemos eL Índice de Miedo y Codicia de la CNN, el cual se sitúa actualmente en nivel 51, dentro de la zona neutral, lo que indica que el sentimiento del mercado está equilibrado entre el miedo y la euforia.
Esta lectura sugiere que, a pesar del impulso alcista reciente, los inversores mantienen una actitud prudente, sin señales de excesiva complacencia ni pánico.
Por tanto, nosotros nos quedamos con que todavía no ha llegado a niveles de complacencia ni de extrema complacencia, por lo que los índices podrían extender un poco más las subidas hasta que este índice suba a dichos niveles de complacencia o codicia.
INDICADOR «INDICE DE MIEDO Y CODICIA» DE LA CNN A FECHA 11 ENERO 2026
Como conclusión, el trasfondo que realmente mueve a las bolsas a medio y largo plazo sigue siendo muy favorable: la inflación continúa moderándose, el petróleo mantiene una tendencia a la baja, la liquidez global es abundante y tanto la política monetaria como la fiscal permanecen en modo expansivo, con la Reserva Federal recortando tipos y la economía estadounidense acelerándose.
Frente a estas fuerzas estructurales, otros episodios como la situación en Venezuela, el caso de Groenlandia, la próxima sentencia sobre los aranceles estadounidenses o la investigación penal contra Powell—, generan mucho ruido y pueden provocar volatilidad puntual, pero no alteran la tendencia de fondo, que es claramente positiva para las bolsas.
Y el sentimiento inversor combina un Bull & Bear en nivel 9 con un Índice de Miedo y Codicia en zona neutral, lo que sugiere que aún podría quedar recorrido alcista antes de una corrección.
2-¿EN QUÉ FASE DE MERCADO SE ENCUENTRAN LAS BOLSAS ?: MATRIZ ESTRUCTURA-MOMENTUM
Antes de nada, recordar que La Matriz Estructura–Momentum es una herramienta de creación propia cuya finalidad es determinar en qué fase de mercado se encuentra cada activo financiero.
Para ello, clasifica los mercados según dos dimensiones clave —estructura y momentum— ambas analizadas con un horizonte temporal de medio plazo. Y ahí es donde queremos hacer hoy hincapié, en que todo el análisis se hace con una visión de medio plazo.
Esto significa que no se estudian movimientos de corto plazo ni intradía, sino fases más prolongadas, lo que permite evitar el ruido del mercado y reducir el riesgo de pérdida de perspectiva que genera el seguimiento excesivo del corto plazo.
Dicho esto, analicemos en qué fase de mercado se encuentran las bolsas desde esa perspectiva de medio plazo.
Todas las bolsas europeas (IBEX, DAX, Eurostoxx, CAC) y la mayoría de las estadounidenses (S&P 500, Dow Jones, Russell 2000) se encuentran en Fase 1, lo que indica una estructura alcista con momentum positivo.
Esta es la fase más favorable del ciclo, donde los activos tienden a subir con fuerza y las correcciones, si se producen, suelen ser breves y poco profundas.
Es el entorno ideal para mantener exposición a renta variable, ya que la tendencia es clara y sostenida.
Por su parte, el Nasdaq y otros activos tecnológicos como los “7 Magníficos” se sitúan en Fase 2 , que representa unaestructura alcista en fase de consolidación.
Aquí el mercado se toma un respiro tras las subidas previas, pero mantiene intacta su tendencia de fondo. Es habitual ver movimientos laterales o correcciones moderadas, que sirven para digerir el rally anterior antes de retomar el impulso.
Y por su parte, los índices de volatilidad —tanto el europeo VSTOXX como el estadounidense VIX— se encuentran en Fase 9, es decir, en una estructura bajista con momentum negativo.
Esto refleja una caída sostenida en la volatilidad, lo que suele acompañar entornos de mayor estabilidad y apetito por riesgo en los mercados. Es un dato que refuerza el escenario alcista para las bolsas.
En conjunto, la Matriz confirma que estamos en una fase constructiva para la renta variable, con la mayoría de los grandes índices en zonas de fortaleza técnica y con la volatilidad en retroceso.
El único matiz es que algunos activos, como el Nasdaq, aún necesitan completar su consolidación para sumarse plenamente al impulso. Y esto podría llegar en cualquier momento!
MATRIZ ESTRUCTURA-MOMENTUM A FECHA 11/01/2026
La siguiente tabla muestra la explicación de cómo se suele comportar un mercado en cada fase de mercado.
Más información de cómo interpretar la Matriz se puede encontrar en nuestra web https://informedemercados.com en la pestaña de Matriz EM.
MATRIZ ESTRUCTURA-MOMENTUM CON EXPLICACIÓN DEL COMPORTAMIENTO MÁS HABITUAL EN CADA FASE DE MERCADO
3-ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE
En el último Informe de fecha 24 diciembre 2025, señalábamos que era probable ver un rally en las semanas siguientes, apoyado en un entorno macro muy favorable y en el hecho de que varios índices —como el Nikkei o el Ibex— ya habían superado resistencias de largo plazo, aumentando así las opciones de que el resto siguiera el mismo camino.
Y eso es precisamente lo que está ocurriendo. Índices de referencia como el Dow Jones, el Russell, el Eurostoxx, el Dax alemán o el CAC parisino han acelerado con fuerza y están logrando romper sus respectivas zonas importantes de resistencia, como veremos a continuación.
El S&P 500 y el Ibex 35 continúan alejándose de los niveles que ya habían superado durante semanas anteriores, y solo queda pendiente el Nasdaq, cuya capacidad para unirse a este impulso será clave para confirmar la ruptura de sus importantes resistencias de largo plazo.
Que los índices sigan confirmando este escenario de superación de zonas de fuertes resistencias de largo plazo, no ocurre todos los días, y poco a poco lo están consiguiendo todos los índices.
Esto lógicamente tiene consecuencias muy positivas para las bolsas, como hemos dicho antes, por dos razones. Primero, porque nos abre el camino a más subidas en el medio-largo plazo.
Y segundo, porque cuando lleguen las correcciones, lo normal es que los índices vayan a buscar esas zonas de resistencia anteriores, ya que ahora pasarán a ser soportes.
Veamos esto con más detalle.
BOLSAS EUROPEAS
El Eurostoxx 50 muestra en este gráfico de largo plazo, una clara ruptura alcista que es especialmente relevante: el índice ha superado la línea de tendencia alcista de largo plazo, una resistencia muy importante por su duración y por las numerosas veces que había frenado al mercado.
Al romperla, ahora el mercado se encuentra sin esta limitación dinámica, por lo que abre un potencial al alza muy relevante a largo plazo.
Y la segunda consecuencia de romperla, es que esa directriz que antes actuaba como techo, pasa ahora a funcionar como soporte. Por ello, en caso de caídas, lo razonable es esperar que dicha línea aguante y genere soporte; si así ocurre, se convertirá en una clara oportunidad de compra.
GRÁFICO SEMANAL DEL EUROSTOXX 50 CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE LARGO PLAZO
Por su parte, El DAX alemán muestra en el siguiente gráfico semanal una ruptura alcista especialmente significativa: el precio ha superado con claridad la zona de consolidación que había contenido al índice durante más de medio año.
Esta ruptura valida la continuidad de la tendencia y convierte la antigua línea de resistencia en una nueva zona de soporte.
Por tanto, cuando lleguen las caídas, lo razonable es esperar que dicha directriz actúe como soporte, en la zona de los 24.600-25.000 puntos; y si lo hace, será una oportunidad clara de compra dentro de una tendencia de fondo que sigue siendo alcista.
GRÁFICO SEMANAL DEL DAX ALEMÁN CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE MEDIO Y LARGO PLAZO
Vayamos ahora con la bolsa de Francia. El CAC 40 ha logrado romper al alza una zona de congestión que había contenido al índice durante más de dos años, según muestra este gráfico que recoge su evolución desde 2022.
La superación de esa resistencia refuerza el sesgo alcista de fondo y otorga un nuevo potencial alcista al índice. Además, dicha superación también transforma la antigua barrera técnica en un nuevo soporte estructural.
Por ello, cuando el mercado corrija, lo más probable es que esa zona de los 8.250 puntos actúe como zona de apoyo, ofreciendo una oportunidad de compra dentro de una tendencia que sigue claramente vigente.
GRÁFICO SEMANAL DEL CAC 40 CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE MEIO Y LARGO PLAZO
Por último, vamos con la bolsa española. Desde hace varias semanas, el IBEX 35 ya consiguió superar por arriba un canal alcista de largo plazo, lo que abre un claro potencial alcista para que continúe subiendo en el largo plazo.
El índice está en fase de subida libre, sin resistencias relevantes por delante.
Y cuando lleguen las correcciones, la directriz que ha sido superada debería actuar como soporte, ofreciendo un punto natural de apoyo dentro de una tendencia que sigue siendo claramente alcista.
GRÁFICO SEMANAL DEL IBEX 35 CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE LARGO PLAZO
BOLSAS DE EEUU
El Russell 2000 de Small Caps de EEUU, está consiguiendo salir de la fase de consolidación de más de 3 años que se había desarrollado dentro de un canal alcista de muy largo plazo. Este escenario es el que considerábamos más probable en nuestros Informes anteriores, como así ha sucedido.
Esta salida al alza reactiva la tendencia principal y sitúa al índice en subida libre, con potencial para extender las subidas en el largo plazo.
Y en caso de correcciones, la directriz superada debería actuar como soporte, ofreciendo una zona de apoyo dentro de una estructura claramente constructiva.
GRÁFICO MENSUAL DEL RUSSELL 2000 CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE LARGO PLAZO
Y la misma lectura podemos hacer para el Dow JOnes: está consiguiendo superar su zona de fuerte resistencia de largo plazo, tal y como podemos ver en el siguiente gráfico.
GRÁFICO SEMANAL DEL DOW JONES CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE MEDIO Y LARGO PLAZO
Por su parte, el SP500 no ha pisado todavía el acelerador, pero por lo menos sigue alejándose poco a poco de su zona de resistencia de largo plazo.
GRÁFICO SEMANAL DEL SP500 CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE MEDIO Y LARGO PLAZO
Y sólo quedaría el Nasdaq por ponerse manos a la obra y tratar de superar lo que otros están superando.
Tal y como podemos ver a continuación, mientras no consiga superar la zona de los 27.000 puntos, no podemos decir que el Nasdaq haya completado este proceso general de superación de fuertes resistencias por parte de los principales índices directores mundiales.
¿Será la temporada de presentación de resultados un buen momento para ello? ¿O quizás quede esto para más adelante?. Lo iremos viendo en nuestros Informes.
GRÁFICO SEMANAL DEL NASDAQ 100 CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE MEDIO Y LARGO PLAZO
¿Y QUÉ ESCENARIO PODRÍA SER MÁS PROBABLE?
¿Qué escenario vemos nosotros más probable?. Bajo nuestro punto de vista, pensamos que en general las subidas podrían prolongarse un poco más.
Por dar algún dato más concreto, y cogiendo al SP500 como ejemplo, podríamos esperar mas subidas hasta niveles de 7.150-7.200 puntos para el caso del SP500.
Con estas subidas, el índice de codicia y miedo de la CNN podría subir hasta codicia, generando señal de venta al igual que ya lo está haciendo el de Bank of América. Y en tal caso, sumando estas dos lecturas, ahí sí que podríamos ver una corrección relevante, aunque contenida.
Decimos contenida pues tal y como hemos dicho en este Informe, las caídas buscarían muy probablemente las zonas de resistencia que han sido superadas, pues ahora deberían servir como soporte y apoyo en caso de caídas.
En el siguiente gráfico ilustramos ese hipotético movimiento general para todas las bolsas, tomando como ejemplo el caso del SP500. Es sólo un escenario posible, al cual otorgamos una mayor probabilidad frente a otros escenarios.
GRÁFICO SEMANAL DEL SP500 CON ESTRUCTURAS , NIVELES CLAVE Y POSIBLE ESCENARIO MÁS PROBABLE
Y haciendo el mismo ejercicio para el IBEX 35, podríamos esperar una prolongación del movimiento alcista, para luego caer en busca de la directriz alcista que ha sido resistencia hasta ahora, y que ahora debería pasar a ser soporte y contener las caídas que se puedan generar, dando posiblemente una buena señal de compra o acumulación para el largo plazo.
GRÁFICO SEMANAL DEL IBEX 35 CON ESTRUCTURAS , NIVELES CLAVE Y POSIBLE ESCENARIO MÁS PROBABLE
4-CONCLUSIÓN Y VISIÓN DE MERCADO
Como conclusión, las bolsas continúan en general con un impulso sólido, apoyadas en un entorno macro muy favorable: abundante liquidez global, políticas monetarias y fiscales expansivas, inflación moderándose y un crecimiento económico estadounidense en aceleración.
A esto se suma el renovado optimismo hacia la tecnología y nuevas inyecciones de liquidez en EEUU mediante compras de bonos hipotecarios. Aunque existen focos de incertidumbre —como la investigación a Powell, la futura sentencia sobre aranceles o algunos frentes geopolíticos— su impacto parece limitado al corto plazo y no altera la tendencia de fondo, aunque hacen mucho ruido!.
El elemento más relevante del momento actual es que muchos índices están superando resistencias de largo plazo de forma simultánea, un proceso poco frecuente que abre un potencial adicional de subida en el medio y largo plazo. Estas rupturas no solo refuerzan la tendencia alcista, sino que crean zonas de soporte muy claras para cuando lleguen las correcciones
La Matriz Estructura–Momentum confirma este escenario constructivo: la mayoría de índices europeos y estadounidenses se encuentran en Fase 1, la más alcista, mientras que el Nasdaq consolida en Fase 2 y los índices de volatilidad permanecen en Fase 9, reforzando el apetito por riesgo
En conjunto, el panorama sugiere que las bolsas podrían extender las subidas algo más antes de una corrección relevante pero contenida. Cuando ésta llegue -hay que seguir el sentimiento de los inversores así como la zona de los 7.150 puntos del SP500, lo más probable es que los índices retrocedan hacia las antiguas resistencias ahora convertidas en soportes, generando oportunidades de compra dentro de una tendencia de fondo que sigue siendo claramente alcista.
IMPORTANTE: Para acabar, queremos resaltar que nuestros informes incluyen mucha información (datos objetivos), así como nuestras previsiones (pues muchos lectores así nos lo piden). Estas previsiones son, por naturaleza, más subjetivas y en unos casos se cumplen y en otros no.
Por ello, le recomendamos que utilice principalmente los datos objetivos que ofrecemos (que son los que más valor pueden ofrecer) y, en la medida de lo posible, que no haga demasiado caso a nuestras previsiones pues son sólo un planteamiento orientativo.
En los próximos Informes daremos más detalle sobre el resto de mercados: bolsas, bonos, materias primas, divisas y criptomonedas.
Por último, recordar que nuestro objetivo es aportar valor a inversores y asesores y para ello aportamos una información independiente, rigurosa y especializada en el análisis de los distintos mercados financieros.
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Nada más por el momento.
Un cordial saludo!
Disclaimer:
La inversión en los mercados entraña riesgos. Este informe tiene el único propósito de mostrar nuestra opinión sobre los mercados financieros, y no constituye una oferta o solicitud para comprar o vender ningún activo o producto financiero, ni constituye un asesoramiento perfilado ni personalizado. Declinamos cualquier responsabilidad por actuaciones basadas en la información contenida en este informe.