Antes de empezar, recordarle que al final de este Informe tiene el enlace para escucharlo como podcast. Y avisarle también que este fin de semana es posible que no podamos publicar nueva información.
El oro y la plata siguen inmersos en una fiebre fuera de lo normal. La subida está siendo muy vertical, podríamos decir que desproporcionada, y muchos inversores se están preguntando si estas subidas son sostenibles, si el ritmo es demasiado rápido, o si hemos llegado al techo de mercado.
En este informe vamos a analizar la situación actual del oro y de la plata, ofreciendo nuestra visión sobre el momento presente, los riesgos y las perspectivas.
Para ello, revisaremos primero los factores o drivers que están moviendo actualmente estas dos materias primas; después evaluaremos en qué fase de mercado se encuentran ambos activos; y, por último, representaremos gráficamente las estructuras y niveles técnicos clave más relevantes.
Con toda esta información construiremos nuestra visión de mercado, que adelantamos ya: pensamos que estas dos materias primas tienen más potencial de subida en el largo plazo.
Pensamos que el oro puede llegar a los 6.000$ a largo plazo. Y respecto a la plata, los próximos niveles psicológicos a vigilar son los 100 $ y los 115 $, donde podría producirse alguna pausa o corrección técnica.
1-CONTEXTO MACRO Y DRIVERS DEL ORO Y DE LA PLATA
La fortaleza del oro y la plata no es casual; responde a varios factores que se están produciendo de forma simultánea.
En primer lugar, el oro y la plata se están viendo impulsados por el aumento constante de la deuda y los déficits públicos a nivel global.
El deterioro de las cuentas públicas en la gran mayoría de países, genera desconfianza entre los inversores, que buscan protegerse del riesgo fiscal y monetario destinando parte de sus carteras a los metales preciosos.
En segundo lugar, un dólar muy débil está favoreciendo la demanda de materias primas. A Estados Unidos le interesa un dólar más bajo para hacer sus exportaciones más competitivas y mejorar el saldo de su balanza por cuenta corriente, lo que indirectamente apoya la subida del oro y la plata.
En tercer lugar, ambos metales se benefician de su papel tradicional como refugio en un entorno de elevada incertidumbre económica y geopolítica.
Los conflictos geopolíticos como Groenlandia, Irán, etc, así como las tensiones comerciales y arancelarias renovadas, aumentan la percepción de riesgo y empujan a los inversores hacia activos considerados seguros o refugio.
En cuarto lugar, muchos países con China a la cabeza, siguen realizando compras masivas de oro. Entre otras, una razón clave es que las reservas de oro no pueden ser bloqueadas ni congeladas en caso de sanciones, a diferencia de otros activos financieros.
Este movimiento refuerza la demanda estructural y consolida al oro como activo estratégico a largo plazo.
En quinto lugar, existe un problema estructural de oferta, especialmente en la plata. Los inventarios son bajos y la demanda industrial sigue creciendo, impulsada por sectores como los centros de datos para la inteligencia artificial, la tecnología, la energía solar y los vehículos eléctricos.
Este desequilibrio entre oferta y demanda otorga a la plata un potencial de revalorización incluso mayor que el del oro.
Y lo más importante. Bajo nuestro punto de vista, todos estos factores siguen plenamente vigentes, y mientras esto siga así, lo más razonable es esperar que la tendencia positiva de largo plazo para estos dos metales continúe.
Por ello, pensamos que el oro y la plata pueden subir más en el largo plazo, con sus respectivos vaivenes lógicos de corto y medio plazo.
2-¿EN QUÉ FASE DE MERCADO SE ENCUENTRAN EL ORO Y LA PLATA ?: MATRIZ ESTRUCTURA-MOMENTUM
El oro y la plata se encuentran en la fase 1 de la Matriz Estructura–Momentum.
Esta fase representa el escenario más favorable para un activo: estructura alcista consolidada y momentum positivo, todo analizado desde un punto de vista de medio plazo.
En esta fase, lo habitual es que el precio se comporte de forma favorable, con subidas sostenidas. Si se producen caídas, suelen ser breves y de recorrido proporcional a la subida previa, pero sin alterar la tendencia principal.
Y resaltamos lo de que las correcciones son proporcionales. Por ello, es importante entender que, tras movimientos alcistas fuertes como los que estamos viviendo en estas materias primas, las correcciones también pueden ser intensas en magnitud, aunque no en duración.
Es decir, dado que han subido mucho, las caídas de corto plazo pueden ser agresivas ya que el criterio de proporcionalidad siempre está presente en los mercados financieros.
En el Informe del pasado 1 de enero, pensábamos que estos activos habían pasado ya a la Fase 2 de consolidación, pero no fue así. Tras unas correcciones violentas pero de muy corto plazo, el oro y la plata decidieron seguir subiendo como si no hubiera un mañana.
Bien es verdad que habíamos puesto como condición para pensar en esa fase de consolidación, que el oro perdiera el nivel de 4.250$, hecho que no se produjo.
Pero lo que queremos ilustrar es que estas subidas están siendo excesivamente verticales y muy atípicas, y tanto es así que apenas toman descansos en su escalada.
Lo normal es pasar de Fase 1 a Fase 2 de consolidación o Fase 3 de corrección, para que los precios se tomen un descanso y se «purgen» los excesos, algo que apenas sucede en esta subida tan frenética.
Como conclusión, esta fase implica que tanto el oro como la plata están en pleno impulso dentro de una estructura técnica sólida.
Y cuando lleguen las correcciones que siempre acompañan a las tendencias, éstas podrán ser llamativas debido a la subida vertical que están experimentando ambas materias primas.
MATRIZ ESTRUCTURA-MOMENTUM A FECHA 21/01/2026
La siguiente tabla muestra la explicación de cómo se suele comportar un mercado en cada fase de mercado.
Más información de cómo interpretar la Matriz se puede encontrar en nuestra web https://informedemercados.com en la pestaña de Matriz EM.
MATRIZ ESTRUCTURA-MOMENTUM CON EXPLICACIÓN DEL COMPORTAMIENTO MÁS HABITUAL EN CADA FASE DE MERCADO
3-ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE
ORO
Hagamos primero un análisis de las estructuras y niveles clave de largo plazo, y posteriormente veremos los movimientos más recientes.
El siguiente gráfico muestra la evolución del ETF SPDR GOLD SHARES (GLD) en el muy largo plazo, en velas de dos meses desde 2005 hasta 2026.
Como se aprecia, se encuentra dentro de un canal alcista de largo plazo claramente definido. La estructura técnica es sólida: el precio ha respetado el canal durante más de dos décadas, y se encuentra actualmente buscando la parte alta del mismo.
Podemos sacar más ideas importantes.
Por una parte, se proyecta un objetivo técnico en 550 dólares, lo que sugiere potencial de subida de más del 25% en el largo plazo.
Y por otra parte, si lleguamos a dicho nivel de los 550$ del GLD, ahí tendría mucho sentido o probabilidad esperar algún tipo de tropiezo, parada o correccón, ya que estaríamos en la parte alta de un canal alcista de muy largo plazo.
GRÁFICO BIMENSUAL DEL ETF GLD, CON ESTRUCTURAS, NIVELES CLAVE Y PROYECCIONES DE LARGO PLAZO
Si nos vamos ahora al futuro del oro, vemos que está mostrando mucha fortaleza al haber perforado por arriba el canal alcista que le guía desde hace muchos años.
Por tanto, está en subida libre, y tiene mucho potencial alcista en el largo plazo. Nos cuesta mucho dar unas cifras de previsión, pero sí vamos a utilizar el recorrido previsto para el GLD, ese 25% de potencial alcista a meses vista.
Por tanto, trasladando ese recorrido al oro, nuestra previsión a largo plazo para el oro es que llegue (por lo menos) hasta los 6.000$.
GRÁFICO MENSUAL DEL FUTURO DEL ORO, CON ESTRUCTURAS, NIVELES CLAVE Y PROYECCIONES DE LARGO PLAZO
Vayamos ahora a la evolución más reciente.
Como se aprecia en el siguiente gráfico semanal, el oro ha conseguido también superar su canal alcista de medio plazo, lo cual es otra muestra de fortaleza y le despeja el camino pues no tiene ninguna resistencia por delante.
En el Informe del pasado 1 de enero 2026, hacíamos referencia a esa vela roja semanal tan fea que dejó en pleno techo de canal! Pues ni con esas se tomó un descanso!.
Como se aprecia en la elipse color naranja, el precio se apoyó en ese nivel de 4.250$ que habíamos dicho que necesitaba perder para pasar a un escenario o fase de consolidación, y desde ahí retomó el impulso alcista.
GRÁFICO SEMANAL DEL FUTURO DEL ORO CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE MEDIO PLAZO
PLATA
Por su parte, ya dijimos en Informes anteriores que la plata había conseguido superar una enorme resistencia de largo plazo, que había limitado su subida desde 1978.
Y ese nivel de resistencia son los 50$, tal y como podemos ver en el siguiente gráfico bimensual de la plata, que recoge su evolución desde 1972.
Ahora se encuentra en subida libre, y la idea más importante como consecuencia de lo anterior es que desde un punto de vista técnico, tiene más recorrido al alza en el largo plazo.
GRÁFICO BIMENSUAL DE LA PLATA, CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE LARGO PLAZO
Si vamos haciendo un poco de zoom, en el siguiente gráfico mensual también podemos ver más gestos de fortaleza técnica, ya que al igual que el oro, recientemente ha superado el canal alcista por el que viene subiendo desde 2020!.
Esta lectura también nos abre la puerta a más subidas en el largo plazo.
Y próximamente tenemos un nivel aproximado a tener en cuenta: los 115$. Tal y como podemos ver, este nivel podría servir de parada temporal si la plata llega al mismo, sabiendo que antes tiene otro nivel psicológico muy importante y difícil de superar a la primera: los 100$, número redondo donde los haya!.
GRÁFICO MENSUAL DE LA PLATA CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE MEDIO-LARGO PLAZO
4-CONCLUSIÓN Y VISIÓN DE MERCADO
Como conclusión, el contexto macroeconómico actual está impulsando con fuerza al oro y la plata. El deterioro de las cuentas públicas a nivel global, la debilidad del dólar, el aumento de la incertidumbre geopolítica y las compras estratégicas de oro por parte de países como China están reforzando su papel como activos refugio.
Todos estos factores siguen plenamente vigentes, y mientras se mantengan, lo más razonable es esperar que la tendencia positiva de largo plazo continúe.
Desde el punto de vista técnico, ambos metales se encuentran en fase 1 de la Matriz Estructura–Momentum: estructura alcista consolidada y momentum positivo. Mientras sigamos en esta fase, podríamos tener subidas sostenidas y correcciones proporcionales al recorrido previo, que pueden ser intensas en magnitud pero breves en duración.
Esperamos que el oro alcance la zona de los 6.000 dólares en el largo plazo, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 25% respecto a los precios actuales.
La plata, por su parte, ha roto la resistencia histórica de los 50 $ y también ha superado su canal alcista reciente, lo que abre la puerta a más subidas en el largo plazo. Los próximos niveles psicológicos a vigilar son los 100 $ y los 115 $, donde podría producirse alguna pausa o corrección técnica.
IMPORTANTE: Para acabar, queremos resaltar que nuestros informes incluyen mucha información (datos objetivos), así como nuestras previsiones (pues muchos lectores así nos lo piden). Estas previsiones son, por naturaleza, más subjetivas y en unos casos se cumplen y en otros no.
Por ello, le recomendamos que utilice principalmente los datos objetivos que ofrecemos (que son los que más valor pueden ofrecer) y, en la medida de lo posible, que no haga demasiado caso a nuestras previsiones pues son sólo un planteamiento orientativo.
En los próximos Informes daremos más detalle sobre el resto de mercados: bolsas, bonos, materias primas, divisas y criptomonedas. Todos los Informes publicados hasta la fecha, los tiene disponibles en nuestra web https://informedemercados.com
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Nada más por el momento.
Un cordial saludo!
Disclaimer:
La inversión en los mercados entraña riesgos. Este informe tiene el único propósito de mostrar nuestra opinión sobre los mercados financieros, y no constituye una oferta o solicitud para comprar o vender ningún activo o producto financiero, ni constituye un asesoramiento perfilado ni personalizado. Declinamos cualquier responsabilidad por actuaciones basadas en la información contenida en este informe.
