En este Informe vamos a analizar la situación actual de las bolsas y trataremos de dar nuestra opinión sobre hasta qué niveles podríamos seguir cayendo, anticipando la siguiente idea.  

Consideramos como escenario más probable que las bolsas bajen un 4% adicional aproximadamente durante las próximas semanas (no esperamos caídas superiores), y tras ello las bolsas reanudarán su tendencia alcista de medio-largo plazo.

Para ello, en primer lugar vamos a revisar los catalizadores que están generando actualmente las caídas, y en segundo lugar trataremos de estimar cuánto podrían caer las bolsas desde los niveles actuales.

No solemos hacer Informes con tanta frecuencia, pero la situación actual está generando miedo y por ello estamos más activos para trasladar nuestra visión del mercado, que podrá ser más o menos certera.

CONTEXTO DE MERCADO Y DRIVERS DE LAS CAÍDAS ACTUALES DE LAS BOLSAS

Los mercados están de capa caída por tres razones principales. 

En primer lugar, el mercado está nervioso y tienen dudas con la IA, no sólo con las valoraciones alcanzadas sino también por la deuda que están tomando algunas empresas (y algunas fuera de balance) y por la sobrecapacidad instalada derivada de ingentes inversiones en centros de datos. 

Por ello han surgido dudas sobre el verdadero impulso de la inteligencia artificial y esto abre la posibilidad de que el ciclo de expansión podría estar entrando en una fase más moderada.

En segundo lugar tenemos el cambio en las expectativas sobre la política monetaria. La probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos en diciembre se ha reducido, tanto por datos económicos sólidos como por la persistencia de la inflación. Con los tipos altos durante más tiempo, las valoraciones de renta variable tienden a ajustarse.

Y en tercer lugar los inversores siguen de cerca la posibilidad de que los tribunales fallan en contra de los aranceles planteados por Trump, lo que introduce un nuevo elemento de incertidumbre comercial.

Aunque un revés judicial reduciría el riesgo inmediato de encarecimiento de las importaciones, también abre un periodo de tensión política y posibles represalias regulatorias, y esto sum más ruido a un entorno ya frágil para las bolsas. Además, esto podría presionar a la baja el precio de los bonos (y por tanto subidas en su rentabilidad), lo cual sería otro factor negativo para las bolsas. 

¿Y qué podría cambiar estos factores negativos?. Subrayamos dos posibles: los resultados de Nvidia y cualquier dato débil de empleo que restablezca el escenario de bajada de tipos por la Fed en diciembre.

Efectivamente, los resultados de Nvidia van a ser determinantes para tomar el pulso a las dudas comentadas sobre la IA. Estos resultados así como los comentarios y guidance que den, pueden hacer subir al mercado o por el contrario llevarlo a una corrección más profunda. Veremos esto posteriormente.

Y hay otro factor clave que nos hace ser optimistas en bolsa, y es que nos encontramos ante un nivel de «extremo miedo» en bolsa, tal y como indica el índice de codicia y miedo de la CNN.

Con un nivel de miedo así, las bolsas no suelen hacer «techo». Esta idea la utilizaremos luego cuando analicemos las estructuras de los índices bursátiles. Por tanto, este factor de extremo miedo es un factor muy positivo para las bolsas.

ÍNDICE DE CODICIA Y MIEDO DE LA CNN A FECHA 18 NOV 25

VISIÓN DE MERCADO, NIVELES CLAVE Y PREVISIONES

Hagamos un repaso ahora de las estructuras y niveles clave de los principales índices bursátiles, para ver qué pista o información nos aportan. 

Y en primer lugar vamos a ver el gráfico semanal del Dow Jones que publicamos en el Informe del pasado 20 de septiembre; puede ver todos los Informes de los últimos 5 años en nuestra web https://informedemercados.com

Tal y como podemos ver, contemplábamos la posibilidad de que si el Dow llegaba a los 48.000 puntos, no sería capaz de superar este nivel a la primera, y en tal caso lo normal sería que bajara a buscar apoyo en los 45.000 puntos.

GRÁFICO SEMANAL DEL DOW JONES DEL PASADO 20 SEPT 25 CON ESTRUCTURAS, NIVELES Y PROYECCIONES A CORTO-MEDIO PLAZO

Pues como sabe, este escenario lo descartamos como escenario más probable al ver que otros índices ya estaban rompiendo sus fuertes resistencias de largo plazo…. pero nos equivocamos.

El Dow no consiguió superar los 48.000 puntos, y ahora lo que está haciendo es eso, ir a buscar el claro soporte de la zona de los 45.000 puntos. Ese parece ahora el escenario más probable. Y que desde ahí coja fuerzas para intentar superar la fuerte zona de resistencia dinámica. 

Por tanto, los 45.000 puntos del Dow son un nivel clave. Y si se perdieran con claridad y fuerza, cambiaríamos automáticamente de escenario.

GRÁFICO SEMANAL DEL DOW JONES CON ESTRUCTURAS, NIVELES Y PROYECCIONES A CORTO-MEDIO PLAZO

Pasemos ahora al futuro del SP500. Tal y como mostramos a continuación, no pensamos que el futuro SP500 pierda los 6.300 puntos.

Por tanto, esperamos que el futuro del SP500 siga bajando (con sus respectivos zigs-zags o dientes de sierra) a la zona de los 6.300 puntos y desde ahí coja impulso y reanude su tendencia de fondo, que es claramente alcista.

GRÁFICO SEMANAL DEL FUTURO SP500 CON ESTRUCTURAS, NIVELES Y PROYECCIONES A CORTO-MEDIO PLAZO

Hagamos una parada en Nvidia. Hemos puesto en el siguiente gráfico los niveles que consideramos más relevantes tanto por arriba como por abajo: 250$ como gran resistencia, y 150$ como gran soporte.

Veremos cómo evoluciona con los resultados que se publican mañana por la noche. Esto va a ser clave para las bolsas.

GRÁFICO SEMANAL DEL NVIDIA CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE MEDIO PLAZO

Vayamos ahora a otro de los gráficos clave que nos están ayudando para seguir la evolución de las bolsas, concretamente el Russell 2000, índice de Small caps de EEUU. 

En primer lugar, veamos este gráfico de largo plazo. En condiciones normales, ante una resistencia como la señalada, existiría un gran riesgo de caer a la base del canal. Pero hay algo que no nos hace pensar eso, y es el nivel de extremo miedo que hay en bolsa.

Con esa información, más bien pensamos que estamos en un barrido previo a una fuerte subida de medio-largo plazo, algo que ya comentamos en el Informe sobre la burbuja de la IA del pasado 9 nov 25. 

Dicho de otra manera, si en la fuerte resistencia actual hubiera un elevado nivel de optimismo, pensaríamos que vendrían fuertes caídas con dirección a la base del canal, pero no hay euforia, sino extremo miedo!

GRÁFICO MENSUAL DEL FUTURO DEL RUSSELL 2000 CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE LARGO PLAZO

Veamos este gráfico más de cerca. Como se observa, el Russell no ha podido con los 2.550 puntos, y lo que pensamos es que va a caer durante las próximas semanas a la zona de los 2.250 puntos aprox, lo que supone una caída adicional del 4%. Más caída nos haría replantear estos escenarios. 

Además, se observa una posible figura de Hombro-Cabeza-Hombro Invertida, y el movimiento actual podría ser un pull-back a la línea clavicular. Esto es una posibilidad, pero si se confirmara, el potencial de subida sería muy fuerte, en línea con la altura de la formación alcista.

GRÁFICO SEMANAL DEL FUTURO RUSSELL 2000 CON ESTRUCTURAS, NIVELES Y PROYECCIONES A CORTO-MEDIO PLAZO 

Vayamos ahora a nuestro selectivo español, el IBEX 35. Lo primero es recordar que «sólo» hemos subido un 50% en 7 meses, y lo que parece normal es que se ahora produzcan algunas caídas. 

Además, el índice cuenta con soportes muy importantes, tal y como hemos señalado en el gráfico: 15. 300 puntos y 14.300 puntos. 

GRÁFICO SEMANAL DEL FUTURO DEL IBEX 35 CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE MEDIO-LARGO PLAZO

Y por último, es muy relevante toda la información que nos aporta el Nikkei. 

En primer lugar, sabemos que fue el primero en superar zonas de fuerte resistencias de largo plazo, consiguiendo superar los 45.000 puntos tal y como podemos ver en este gráfico de largo plazo que arranca en 2005. 

 GRÁFICO BIMENSUAL DEL NIKKEI CON ESTRUCTURAS Y NIVELES CLAVE DE LARGO PLAZO

Y ahora, una vez superado ese canal de largo plazo, lo que está haciendo es «lo normal»: un pull-back para caer a la zona de resistencia recientemente superada.

Por ello, esperamos caídas hacia los 45.000 puntos, sabiendo que entre los 45.700 y los 46.540 dejó un hueco alcista semanal. 

Además, el índice ha subido un 70% en 7 meses, y tiene todo el sentido que ahora recorte una parte, por pequeña que sea, de esa fuerte subida. 

GRÁFICO SEMANAL DEL NIKKEI CON ESTRUCTURAS, NIVELES Y PROYECCIONES A CORTO-MEDIO PLAZO

Conclusión: si los índices respetan las siguientes zonas, nosotros mantendremos esa visión de que todavía quedan algunas caídas adicionales del orden del 4%, pero desde ahí las bolsas deberían volver a la carga dirección NORTE.

Estos niveles son: 

Dow Jones: 45.000 puntos.          Nikkei: 45.000 puntos también!     

Futuro SP500: 6.300 puntos.       Ibex 35: 14.300 puntos

Futuro del Russell: 2.250.            Nvidia: 150$

Por último, recordar la correlación entre Bitcoin y las bolsas. En el Informe de ayer decíamos que esperábamos a corto plazo para BTC: dejar de caer ahora + rebote a corto plazo hacia la zona aprox de 100.000$ + caída posterior hasta 88.000$ aprox + desde ahí formar suelo y una vuelta en W para retomar la tendencia alcista. 

Por equiparación, podríamos esperar para las bolsas un rebote a corto plazo de las bolsas, pero luego otra caída posterior hasta los niveles señalados, para desde ahí coger impulso y retomar la tendencia alcista de medio-largo plazo.

En los próximos Informes daremos más detalle sobre el resto de mercados: bolsas, bonos, materias primas, divisas y criptomonedas. 

Por último, recordar que nuestros Informes tienen como propósito ser una fuente de información complementaria destinada a aportar valor a inversores y asesores en la toma de decisiones de inversión. Y para ello, aportamos una información independiente, rigurosa y especializada en el análisis de los distintos mercados financieros.

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Nada más por el momento. 

Un cordial saludo!

Disclaimer:

La inversión en los mercados entraña riesgos. Este informe tiene el único propósito de mostrar nuestra opinión sobre los mercados financieros, y no constituye una oferta o solicitud para comprar o vender ningún activo o producto financiero, ni constituye un asesoramiento perfilado ni personalizado. Declinamos cualquier responsabilidad por actuaciones basadas en la información contenida en este informe.