En este informe haremos un breve repaso a la situación de los mercados y actualizaremos nuestras previsiones. 

BOLSAS

Las bolsas siguen la hoja de ruta prevista. Decíamos en el pasado informe que a corto plazo esperábamos subidas, y parece que esa es la dirección por la que han optado las bolsas. El dato de inflación de este miércoles ha ayudado, así como el inicio de la temporada de presentación de resultados, la cual ha empezado muy bien con muy buenos resultados por parte de la banca de EEUU. Mañana tenemos la toma de posesión de Trump, lo cual podría ayudar a mantener este pulso alcista en las bolsas. 

Por tanto, mantenemos nuestras previsiones y esperamos que las bolsas sigan subiendo en el corto plazo.  

Tal y como mostramos a continuación, para el IBEX 35, podríamos esperar que el índice continúe escalando a la zona de los 12.500-12.900 puntos aprox.; para el DOW JONES podríamos esperar subidas a la zona de los 46.500 puntos y para el SP500 a la zona de los 6.300-6.400 puntos.

GRÁFICO DEL IBEX 35

GRÁFICO DEL DOW JONES

Sin embargo, si bien esperamos esas subidas en el corto plazo, no somos tan optimistas para el medio plazo. Esto se debe a que los índices están llegando a zonas de muy fuertes resistencias de largo plazo tal y como hemos detallado en los Informes de meses anteriores, de manera que en estas zonas la probabilidad de seguir subiendo cae enormemente, y la probabilidad de caídas se dispara. 

Además, como estamos en zonas de techos de canales de medio plazo, el riesgo de inicio de caídas desde esas zonas se dispara. Por ello, para el medio plazo vemos más probable un escenario de corrección en el que las bolsas caigan a zonas inferiores como las señaladas en los gráficos anteriormente: zona de 9.300-9.800 para el IBEX 35 o la zona de los 41.500 puntos para el Dow Jones.

¿Y qué podría hacer parar esta tendencia alcista de las bolsas? Vemos dos riesgos importantes. 

El primero y más importante es el riesgo de una subida mayor de lo previsto en los próximos datos de inflación del mes de febrero. Si el dato publicado en EEUU esta semana del IPC de enero ayudó a seguir subiendo, el dato de inflación del mes de febrero puede hacer todo lo contrario, ya que la fuerte y reciente subida del petróleo no se ha trasladado a la inflación del mes de enero, pero sí llegará a la de febrero. Además, el petróleo ha superado zonas de fuertes resistencias lo cual no va a ser positivo para la inflación.

Y el segundo riesgo importante lo vemos en los resultados de los 7 magníficos: todo el mundo habla que están muy sobrevalorados, y esto hace que los resultados deben ser muy muy muy buenos para justificar dichas valoraciones, por lo que el riesgo de «defraudar» y que no sean «tan buenos» es muy elevado. 

BONOS

Por último, queremos ver la situación de los bonos ya que está siendo otro de los principales focos de atención del mercado. La rentabilidad del bono a 10 años de EEUU ha puesto muy nerviosos a los inversores pues ha llegado a cotas del 4,85%, incluso la rentabilidad del bono a 30 años ha superado el 5% en EEUU. Esto ha sido además una palanca bajista para las bolsas, pues dichas rentabilidades son un factor de alta inestabilidad para los mercados en general. 

Sin embargo, el dato de inflación ha hecho tranquilizar esta dinámica, haciendo pasar la rentabilidad del 4,85% a zonas del 4,5%. Como sabemos, la rentabilidad de los bonos es inversa a los precios de los mismos. Por ello, el dato de inflación ha hecho rebotar el precio del bono tal y como podemos ver a continuación. 

GRÁFICO DEL T-NOTE O BONO A 10 AÑOS DE EEUU

Y este rebote lo ha hecho justo en la zona de soporte y justo en la base del rango lateral dibujado en el gráfico con un rectángulo sombreado. Si esto se consolida, podríamos esperar unas semanas de tranquilidad en los bonos, aunque todavía queda que se confirme este escenario. 

Dicho escenario es por el que nosotros veíamos más probable: en el pasado Informe decíamos que los bonos se encuentran en una fase lateral-bajista que más pronto que tarde podría pasar a lateral-alcista. El movimiento de la semana pasada podría ser el inicio de esa nueva fase lateral-alcista que estamos esperando. Esto lo desarrollaremos en el próximo Informe Mensual.

Nada más por el momento.

Un cordial saludo!

Disclaimer: La inversión en los mercados entraña riesgos. Este informe tiene el único propósito de mostrar nuestra opinión sobre los mercados financieros, y no constituye una oferta o solicitud para comprar o vender ningún activo o producto financiero, ni constituye un asesoramiento perfilado ni personalizado. Declinamos cualquier responsabilidad por actuaciones basadas en la información contenida en este informe.